在USDC的推动下，Circle在第二季度重返盈利

Circle在2026年第二季度产生了7.01亿美元的收入。这一年度增长7%的主要原因是USDC的扩展。尽管利率下降逐渐减少了储备的收益，但这一稳定币的流通量增加，交易量大幅上升。

简要概述

• Circle在2026年第二季度产生了7.01亿美元的收入。
• USDC的交易量激增151%，达到14.8万亿美元。
• 储备收益下降仍然是该集团面临的主要风险。

USDC仍然是Circle的主要财务驱动力。

Circle的商业模式仍然在很大程度上依赖于支持USDC平价的资产。这种依赖解释了为什么该公司希望通过其专门的USDC信托银行项目来增强其监管地位。在第二季度，来自储备的收入达到6.68亿美元，占总收入的95%以上。

这些收入同比增长5%。增长主要来自USDC的平均流通量增加25%，达到765亿美元。在季度末，流通中的USDC为733亿美元，同比增长19%。

然而，这一增长受到储备收益下降的制约。收益率降至3.5%，下降了66个基点。因此，Circle的收益更多地来自流通中USDC的增加，但每美元的储备收益低于一年前。

与此同时，这家加密公司重新实现了盈利。持续经营活动的净利润达到4800万美元，同比改善了5.3亿美元。这一增长主要反映了2025年上市相关的许多一次性费用的消失。调整后的EBITDA modestly增长8%，达到1.43亿美元。

加密交易的增长速度远快于供应。

最引人注目的数字并不直接来自收入。USDC的季度交易量激增151%，达到14.8万亿美元。因此，活动的增长速度远快于流通中代币的数量。

这一差异表明USDC在钱包、平台、DeFi应用和支付基础设施之间的流动速度加快。该稳定币不再仅仅用于暂时保存资金以等待加密市场的新机会，而是成为结算、转账和现金管理的工具。

渣打银行对USDC的整合体现了这一机构演变。企业可以利用该稳定币在区块链上移动流动资金，同时保持传统银行程序。因此，Circle得以在不必单独与传统金融建立每个通道的情况下，获得新的分销渠道。

在本季度，Circle创造了830亿USDC，并因赎回请求销毁了870亿。持有超过10美元的钱包数量增长了24%，达到700万个。尽管略微下降了66个基点，但其在美元支持的稳定币市场中的份额仍接近27%。

Circle现在必须减少对利率的依赖。

结果显示出一家更强大的公司，但仍然面临中央银行决策的风险。当利率下降时，构成储备的国债和其他安全资产的收益减少。USDC的增长必须弥补这种压力，以维持收入。

因此，Circle试图扩大其商业模式。来自订阅和服务的收入增长了41%，但仍仅为3400万美元。该集团还在准备Arc的公开发布，这是其专门用于可编程支付、代币化资产和机构用途的区块链。

这种多元化可能将Circle转变为一个完整的金融基础设施，而不仅仅是一个稳定币发行者。然而，这需要在产品、人工智能和安全方面进行大量投资。因此，调整后的运营支出在本季度增长了23%。

这一悖论依然明显。稳定币市场经历了强烈的收缩，而其交易使用仍在加速。Circle正是从这一转变中受益。其未来将更少依赖于被动保留的USDC数量，而更多依赖于其在加密经济中的实际流通。季度的7.01亿美元证明了当前模式的强大。这也表明，Circle必须迅速建立对利率不敏感的收入。