政府驳斥EMAE下降："正在捕捉大量噪音"

6月的经济活动月度估算（EMAE）数据引发了警报，因为它预示着消费和关键行业将进一步下降。对此，经济部副部长何塞·路易斯·达萨提出了关于该指标变化的技术解释。总统哈维尔·米莱支持了该官员的解读，并用信息**“大师课”**重复了他的分析。

在解释的开始，达萨表示，“自2024年至2026年，月度数据的波动性翻了一番”，并且“我们在2026年看到的±3%的月度波动意味着，在30天内，经济年率下降了30%；下个月年率增长了43%，而下个月又再次崩溃。这在任何真实经济中都不会发生”。

“结论很简单：EMAE月度数据正在捕捉大量的‘噪音’，这是由于米莱总统的稳定计划和改革使经济迅速变化的结果，”他继续说道，并在社交媒体上表示，“噪音是对称的。它夸大了下降，也夸大了上升。随着时间的推移，这些夸大相互抵消。”

他还问道：“为什么温度计现在坏了？在转型经济中这是常见的：当经济运作的系统发生变化时，统计数据最初测量的是已经改变的经济和与过去行为不同的参与者。这种情况发生在许多经历过稳定和改革过程的国家。”

相反，他认为**“在过去的26个月里，阿根廷打破了过去15年的趋势，每个月都在增长，没有例外：连续26个月。在过去12个月中，趋势周期累计增长约2.5%**。”

最后，他指出，“到2025年，该系列将达到历史最高点，2026年将是连续第二年超过这一点。这一次，我们以财政盈余、无发行、外部盈余和中央银行创纪录的储备购买达到了这一生产最高点。”

预计6月仍将承压，5月的表现低于预期。

与市场预期相反，经济活动在5月连续第二个月下降，并再次反映出各行业之间的异质性。同时，**6月的初步数据表明，负面趋势将继续，**消费大幅下降，关键经济部门如建筑业和钢铁生产等持续下滑。

展望6月，Max Capital表示，监测的22个高频指标中有14个（包括工业活动、建筑、消费和出口）在6月出现了负的月度变化，这表明**“经济活动的动态仍然更为疲软”。然而，这一监测不包括农业部门的指标，后者可能会带来积极的偏差**，他们补充道。

经济学家加布里埃尔·卡马诺来自Outlier表示，“不幸的是，6月的初步数据比5月更糟”，尽管他澄清说，由于5月的负面惊喜，这一影响“可能稍微抵消了一些”。“确认活动仍远低于预期。预期将继续向下修正，”这位专家表示。

市场消息人士警告称，“对月度估算要小心”，考虑到5月预计会反弹。“可能会结束于平均水平”，他们补充道。

在INDEC发布5月的官方数据后，咨询公司Equilibra估计，经济在6月将保持稳定，与上个月相比，而不包括农业、矿业、能源和渔业的非初级经济活动月度估算（EMAE）将下降0.5%，累计三次下降。