对话 OSL CEO Kevin：稳定币，不止 10 亿用户

「我们为什么在看上去份额已被瓜分的市场情况下，还要做稳定币？」

撰文：Joe Zhou，Foresight News

「未来，稳定币会像现在的 AI 一样，大家习以为常，而不是认为这是一个特别的技术。」OSL CEO Kevin 在接受笔者采访时说道。

作为当前香港上市的唯一一家稳定币公司，OSL 在今年正式开启了其稳定币战略升级的定位路线。从 2 月到 4 月，OSL 联合 Anchorpoint 推出的企业级美元稳定币 USDGO，市场份额从 0 到 1 亿美元；到 7 月，其流通规模规模已突破 10 亿美元。短短半年，OSL 已成为亚洲合规稳定币市场中体量最大的公司。

但一个更根本的问题无法回避------在 USDT、USDC 已几乎瓜分掉整个 Crypto 世界的稳定币市场时，OSL 为什么要进入这条赛道？他们看到了什么别人没有看到的东西？他们在美元和港元稳定币的布局，目前又到了哪个阶段？2026 年后，稳定币新机遇在哪里？

以下为 Kevin 的回答。

「我相信稳定币一定会超过 10 亿用户，」Kevin 说，「2026 年之后，它会成为传统金融世界里一个不可或缺的底层模块------这是今年和以往最本质的区别。」

在 Kevin 看来，稳定币不是 Crypto 世界的专属工具，而将成为连接传统金融与未来 AI 世界的底层基础设施。这不是一个渐进式的变化，而是一个 10 倍速的跃升------也是稳定币未来最大的机遇所在。

三个月，从 1 亿美元，到 10 亿美元

Joe Zhou：OSL 现在有两条业务线同时在进行，一个是美元稳定币，一个是港元稳定币。能否具体讲一讲这两条线最新的一些关键的进展。

Kevin：好，谢谢。先说美元稳定币 USDGO，我们年初上线的，4 月的时候破了 1 亿美元，到了 7 月直接冲到 10 亿美元，最近三个月增长速度非常快。现在在合规稳定币里，USDGO 的流通规模排到全球第六，亚洲合规美元稳定币里我们是最大的。

这个成绩背后，流动性和深度都已经跑起来了。我们一开始就把 USDGO 定位在企业跨境支付和结算上，不是做零售，所以更多是服务机构客户。我们为它建立了完善的流动性深度、24x7 的实时兑换和生态激励机制。从目前看，我们达成了第一阶段的里程碑。

至于港元稳定币，我们 5 月份跟 AnchorPoint------他们是香港持牌的发行商------已经做了首笔转账测试。接下来我们会继续跟香港稳定币的持牌发行商合作。我们想打通整个链路：稳定币和稳定币之间、稳定币和其他数字资产、稳定币和法币之间，全都能顺畅转换。我们会继续发挥执行和分销的优势，和行业一起把这个生态真正做起来。

Joe Zhou：刚才你提到 USDGO 三个月冲到 10 亿美元，这个速度确实让人充满期待，而且它已经是亚洲地区体量最大的美元稳定币了。那么 USDGO 能在这么短的时间里跑起来，你觉得最核心的驱动力是什么？

Kevin：我觉得核心就是三件事。

第一是合规。USDGO 是 1:1 锚定美元的，两者之间兑换零滑点，申赎无额外费用，这个基础非常关键，机构用户首先看的就是这一点。第二是流动性效率。我们在兑换机制上花了不少精力，确保可以 24×7 实时进出，同时配有客服支持通道。机构用户在意的是确定性，随时能兑、有问题能处理，他们才敢放心用。第三是生态共建。我们已经初步搭建了一个机构级的合作网络，吸引了一批伙伴参与进来，大家通过贡献流通使用量、拓展应用场景。这种正循环一旦形成，增长就不是单靠我们自己推，而是整个生态在往前跑。

所以这三件事加在一起，USDGO 才能在这么短的时间里达到现在的体量。

Joe Zhou：我们算过一笔账：Tether 约 150 人创造了近 130 亿美元利润，而合规赛道的头部玩家------比如 Circle------大约 1000 多人，2024 年利润只有约 1.57 亿美元，差了整整 80 倍。既然合规稳定币在商业回报上看起来这么「不性感」，OSL 为什么还要押注这条赛道？你们到底看到了什么别人没看到的东西？

Kevin：这个问题非常好。我们判断很简单：未来稳定币，包括区块链和可编程货币技术，它们真正的历史使命，是为传统金融体系带来根本性的改变，可编程货币的未来是必然的，而今天这个市场仍然非常早期。

当前稳定币整体流通量大约 3000 亿美元，其中 60% 左右是 Tether。但相比传统金融市场，3000 亿仍然只是很小的一块。这里面其实有一个容易被忽略的时间窗口------Tether 的发展起步于十几年前，那时候大家还在用法币做交易，稳定币的想象空间也还局限在加密世界内部。但今天完全不一样了，链上生态和 Web3 基础设施已经具备相当的规模。

现在需要解决的问题，和十年前要解决的问题，已经完全不同了。过去大家关心的是「能不能在链上发行一个稳定的币」，今天我们关心的是「这个币到底能用来做什么」。随着链上世界的发展，我们开始思考一个更根本的问题：Web3 技术到底能给传统金融带来怎样的改变？

具体落到稳定币上，它的核心优势非常直接。可编程货币带来的准实时清结算能力。传统金融的清算要隔夜、要跨境对账，稳定币是即时的、可编程的。另一个点就是 AI 时代的智能体支付，是在未来的 AI 时代，智能代理 agent 的时代，可编程货币的普及，我们认为这是大势所趋。

所以你会发现，不论 Tether 还是 Circle，它们过去到现在的流通量，主要还是来自加密世界。但我们看到的是一个更大的图景：稳定币完全可以作为一个革命性工具，同时进入传统金融和未来 AI 这两个巨大的市场。它们加在一起，远比今天 3000 亿美元大得多。这也是为什么我们觉得现在依然非常早期，而可编程货币的未来，是必然的。

Joe Zhou：还有一个问题。现在市场上已经有 USDT、USDC、USDe 等各种各样的稳定币产品了。那么 USDGO 是在创造一种全新的需求，还是只是用更合规的方式重新做了一遍 USDT 或 USDC？

Kevin：这也是个非常好的问题。其实我们不是在创造新需求，而是看到了一个正在形成的新市场，并且有能力去服务它。

USDT、USDC 今天的市场主要还是在 Crypto 世界内部，但我们在传统法币世界里看到了一个更大的机会------稳定币可以在那里带来真正的革新。而这里面很多需求，是 USDT 和 USDC 目前还无法很好满足的。

第一是合规。传统金融机构不可能使用一个没有合规框架支撑的稳定币，这不是偏好问题，是底线问题。所以我们从一开始就选和合规路径，与受监管的发行商紧密合作，联合推出 USDGO。

第二是兑换效率。我们做了大量工作来确保 USDGO 可以 24×7 与美元 1:1 实时申购和赎回，同时与其他稳定币的兑换也非常顺畅。企业使用稳定币不是用来炒作的，是要跟真实的业务绑定的------做支付、做融资、做资产管理。如果进出环节存在汇差或价格波动，企业就不敢用。我们是市场上真正做到让企业可以 0 申赎费和兑美元 0 滑点进出的机构级稳定币。。

第三是我们围绕企业支付、企业财库管理和企业清结算，搭建了一整套生态体系，与合作伙伴一起拓展应用场景，让更多人愿意去使用它、推动它，也让整个支付和结算的效率变得更高。

所以这三件事加在一起，决定了 USDGO 跟 USDT、USDC 有本质区别。我们提供的不是同一个产品的「合规版」，而是一个真正服务于企业结算、企业支付和企业财库需求的差异化产品。

Joe Zhou：有人认为，稳定币不止成为一种交易工具、支付工具，甚至可能会成为全球央行这样的角色，你觉得这会成为稳定币的终极想象吗？

Kevin：我觉得它不会成为链上世界的央行。央行的核心特征是控制货币流通量，无论各国央行还是美联储，本质上都是那个拧水龙头的角色。稳定币不具备这个属性，它不控制供给，它只是流通中的一种资产表达。

在我们看来，稳定币更像是整个金融体系底层的一个清算层和基础设施模块。而且我特别想强调一点：我们不认为它只属于加密金融世界。在我们的视角里，未来的加密金融和传统金融不会是两条平行线，而是会深度融合、彼此嵌套。稳定币会作为一个非常重要的金融模块，嵌进传统金融体系的肌理里。

这个「嵌进去」的过程，其实比很多人想象的要深。

你可以把稳定币理解成一个连接器------它一端是区块链的可编程性和实时流动性，另一端是传统金融的庞大资金和成熟市场。过去这两套体系各自运转，各有各的语言、各有各的轨道。稳定币相当于在这两套体系之间搭了一条高速公路，让资金可以在两个世界之间自由、即时地流动。

这带来的变化是结构性的。

对传统金融来说，稳定币带来的不只是「快一点」的结算，而是一套全新的基础设施逻辑。跨境支付、贸易结算、供应链金融------这些过去需要几天时间、经过多家银行层层对账的业务，未来可能只需要一条链、几行代码、几秒钟就能完成。稳定币把「清算」从后台拉到了前台，让实时清结算不再是少数大型机构的特权，而成为一种可嵌入任何业务场景的基础能力。很多过去因为效率或成本而无法实现的金融场景，会因此变得可能。

反过来，对加密世界来说，稳定币是合规的入口、流动性的载体、信任的桥梁。传统金融机构不可能直接把资金放进高波动的加密资产里，但他们愿意持有稳定币，愿意用稳定币做结算、做流动性管理。当大量传统资金通过稳定币进入链上生态，整个加密金融体系的深度、广度和稳定性都会上一个台阶。加密世界里的借贷、交易、衍生品、RWA 等各类应用，也会因此获得真正来自实体经济的资金支撑。

所以稳定币的角色，不是「替代」央行，也不是「颠覆」金融，而是重新连接。它把传统金融的资金效率、合规框架，与加密金融的可编程性、实时性无缝衔接在一起。它让两个世界不再隔着墙对话，而是共用一套流动性、共享一套基础设施。

我们觉得，这个想象空间远比今天 3000 亿美元的流通量大得多。当稳定币真正嵌入到传统金融的日常运转中，它就不再只是一个 Crypto 工具，而是整个金融体系里一个不可或缺的底层模块

Joe Zhou：刚才你提到稳定币是连接加密金融和传统金融的桥梁，那现在有没有一些具体的场景或作用已经开始显现了？可以给我们描述一下吗？

Kevin：其实已经有不少用例了。最显著的是在跨境 B2B 支付领域。传统的法币跨境支付体验并不好，大量资金沉淀在银行的垫资账户里，效率低、成本高。而通过稳定币，不管你在世界哪个角落，只需要几分钟甚至十几分钟，通过链上结算就能完成支付，再配合法币通道，当天或几小时内就能落地到账。这是眼前最直接、最真实的需求。

还有一些融资的场景，包括贸易融资借贷和其他方面的融资，当它们需要实施结算的时候，稳定币可以成为很好的桥梁，为它们实现链上高效快速的资金周转，我们看到很多企业都在探索应用这种方式。

另外，在 DeFi 和传统金融的结合地带，稳定币也正在成为关键接口。我们确实看到有机构尝试把传统金融的资产通过稳定币的申购赎回机制引入链上，这类产品的增长非常快。

所以从支付到融资，从资金管理到资产流通，稳定币已经在多个环节把「原来做不到的事情」变成了日常。货币一旦具备了实时性和可编程性，它带来的变化不会是渐进式的，更可能是一个 10 倍数量级的跃升。

当然，传统金融是强监管行业，节奏不会像互联网那么快。但只要把时间窗口拉长来看，这些变化是根本性的，而且已经开始发生了。

稳定币，一定会超过 10 亿用户

Joe Zhou：我们刚刚提到了一些用例，包括稳定币在跨境支付、DeFi 中的应用。其实我们特别想了解的是------支付宝和微信这样的支付产品能够触达 10 亿级用户，核心在于它们解决了现金支付数字化效率的痛点。那么稳定币是否有潜力达到 10 亿用户的规模？如果可以，它解决的是当前支付体系尚未满足的哪些核心痛点？

Kevin：我觉得 10 亿用户规模，未来一定会达到的。

但这个过程会分成几个不同的阶段。

第一阶段，我认为发展会集中在企业端，也就是 B2B 领域。这个领域的痛点更加明确------跨境支付、企业清算结算，传统体系效率低、成本高、体验差，稳定币能非常直接地改善这些问题，给企业客户带来立竿见影的体验提升。

第二阶段，会逐步渗透到个人用户。当稳定币的通道、应用场景和用户体验都更加成熟，个人用户自然会像使用支付宝、微信一样自然地使用稳定币。

第三阶段，如果我们把目光放得更远一些------AI Agent 时代。AI 与可编程货币是天然契合的，因为 AI Agent 之间的自主交互和自动结算，传统金融体系根本接不住，但稳定币可以无缝支撑。到那个时候，就不是 10 亿「人」的概念了，而是 10 亿个 Agent，甚至以数量级再乘 10 的规模来计算。那个想象空间，会比今天大得多。

Joe Zhou：你刚才提到稳定币的应用目前更多集中在企业端。其实我们看到很多技术的扩张往往遵循一个规律------先在某个垂直领域突破，再逐步扩展到更广泛的行业，最后渗透到 C 端。那你观察到，目前稳定币已经拓展到了哪些赛道？未来两三年，又有哪些行业最有可能率先落地？

Kevin：当前 3000 亿流通量的稳定币，绝大多数还是局限在 Web3 世界内部，作为加密清结算的一种工具。

但变化正在发生。我们看到几个明确的方向：

第一个是 B2B 跨境支付。这个领域的增长非常快，每年大概有百分之六七十甚至翻倍的增长，各种行业报告也都在佐证这一点。传统的跨境支付效率低、成本高，稳定币带来的改善几乎是立竿见影的，所以企业端的采用速度比很多人想象的要快。

第二个方向，是 B2C 支付。比如跨境劳务派遣、海外薪资发放、国际教育缴费这些场景，收款方是个人，但付款方是企业。这部分需求已经开始被稳定币满足，而且随着合规通道的完善，还会进一步扩大。

支付之外，还有第二层------稳定币带来的实时清结算和可编程能力，正在渗透到更广泛的金融场景里。过去在传统金融里门槛很高、流程繁琐的事情，比如保险、贸易融资 +、借贷，现在通过稳定币可以把这些流程大幅简化。这些应用会像毛细血管一样，渗透到金融体系的各个角落，而且速度会比我们预想的更快。

再往后看两三年，随着 AI Agent 的发展，我们会看到一个更有意思的变化------支付不再只是「人与人」之间的事。未来的付款方和收款方，可能都不是人，是 AI Agent 之间需要自主交互、自动结算。稳定币在这方面几乎是天然匹配的。虽然现在还处于 0 到 1 的早期阶段，但从数据来看，尝试的企业越来越多，发展速度也在加快。一旦 Agent 普及，稳定币作为 AI 世界里的「交易语言」，这个量级就不会是 10 亿「人」的概念了，而是指数级的放大。

Joe Zhou：如果金融能真正服务于实体经济，必然会带来更大规模、甚至很多国家全面的采用。那么稳定币具体是怎么服务实体经济的？有没有已经在探索或者已经跑通了的案例？

Kevin：我们看到的案例，如果总结成一句话------稳定币的核心贡献，是提升了整个金融和货币流转的效率。

第一个最直观的体现，在支付上。稳定币 24×7 实时清结算，从客户体验和运营成本两个维度来看，本质上都是效率的跃升。传统支付高度依赖各个机构在不同银行账户里沉淀大量资金来完成跨境和清算，这些沉淀资金本身是成本，而且不低。最终这些成本都会转嫁给使用支付服务的企业。而稳定币不需要这种「垫资式」的周转，支付几分钟内完成，成本大幅降低。这不是百分之几的优化，很可能是 10 倍速的效率提升。每一笔真实的交易------只要不是炒作，而是真正服务于实体经济的流转------都会因此加快，企业的成本结构也会随之改善。

第二点，是稳定币的可编程性。它带来的不止是支付本身，而是让货币从「静止的资产」变成「可灵活配置的工具」。而在传统法币体系里，这些操作的门槛很高------基金申购赎回以工作日计，最快 T+1，慢则 T+2 甚至 T+3，资金调度必须依赖周密的财务计划，尤其对中小企业而言，几乎没有灵活操作的空间。而一旦进入稳定币生态，资金的调配变得非常灵活，企业可以做更高效的流动性管理，整个财务安排的效率也会成倍提升。

还有一个很典型的场景是贸易融资。传统体系下，融资依赖银行信用审核、票据流转、多方确认，周期长、流程繁琐。而通过稳定币，结合链上的实时数据打通，贸易中的应收账款、在途资金可以快速获得流动性支持，资金周转从「几周」缩短到「几小时」。这背后是法币体系一直以来的一个结构性短板------效率不足。稳定币恰好弥补了这个缺口，让原本因为效率问题被压抑的真实需求得以释放。

所以回到你的问题------稳定币服务实体经济，不是写在白皮书里的愿景，而是已经在跨境支付、企业资金管理、贸易融资这些具体场景里发生的事。它带来的变化，不只是金融层面的效率提升，更是让企业经营的每一个环节，都更灵活、更高效、更具确定性。

像 AI 一样，成为日常

Joe Zhou：稳定币从诞生到现在，差不多有十年的历史了。不同阶段，大家对它的定义和理解都不太一样。发展到 2026 年，您觉得稳定币市场最本质的变化是什么？现在是谁在用，用来干什么？

Kevin：我觉得 2026 年最大的变化，是稳定币开始与传统金融世界真正整合。

2026 年之前，稳定币的应用主要集中在 Crypto 世界内部。在加密交易场景里，大家更多是把稳定币当作一种交易工具或者避险资产来用，并没有真正意识到它作为一种底层基础设施的潜力。回头看，过去这十年，稳定币在 Crypto 世界里已经扮演了举足轻重的角色------USDT、USDC 加起来占据了整个市场绝大部分份额------但很多人其实并没有充分感知到这件事的重要性。

而 2026 年之后，同样的故事会在传统金融世界里重新上演。

稳定币会逐步嵌入到传统金融的各个业务环节中------跨境支付、贸易结算、企业资金管理、资产流转------那些过去效率低下、成本高昂的场景，会因为稳定币的进入而变得完全不同。这不是百分之几的优化，而是数量级层面的提升。

所以我觉得，2026 年是一个分水岭。在此之前，稳定币是 Crypto 世界的工具；在此之后，它会成为传统金融世界里一个不可或缺的底层模块。这是今年和以往最本质的区别。

Joe Zhou：刚才我们聊到 AI 和稳定币的结合，您认为 AI Agent 会在未来稳定币生态里扮演非常重要的角色。那我想问一个更当下、更实际的问题------AI 无疑是目前最热的生产力话题，OSL 目前在哪些业务环节已经用上了 AI？在实际运营中，你们观察到哪些地方的成效比较明显？

Kevin：这是当下很热的话题，我从两个方面来回答。

第一个是产品层面。我们认为稳定币和 AI Agent 是天生的搭档------实时清结算、可编程，这两点让稳定币天然适合 Agent 之间的支付场景。所以我们在 AI Agent 支付方向上有一个专门的项目在推进，未来会有相关的公布。行业内也有不少其他企业在做类似的探索，这更多是面向未来的布局。

第二个是公司内部运营。AI 在我们内部的落地其实已经很深入了。最直接的是产品研发环节，我们已经全面导入了 AI 辅助开发，无论是代码生成、测试还是架构设计，效率提升都非常明显------而且这种提升是可量化的。在运营、合规、风控等岗位上，AI 的效果同样明显。

不过我们也发现一个很有意思的现象------团队越小，AI 带来的效能提升越明显。背后的原因其实不是技术问题，而是组织问题。我们现在的企业架构是为「人」设计的，科层制、分工制，都是基于人的协作逻辑来搭建的。但 AI 进来之后，这套组织方式反而成了限制效率进一步提升的瓶颈。如何让组织架构适配 AI，是我们正在思考的课题。

OSL 还不算一家超大型公司，这让我们在调整上更有空间。整体来看，AI 在我们内部的渗透已经覆盖了研发、合规、风控、运营等多个模块，每个环节都带来了实实在在的改变，真正需要持续突破的，已经不是 AI 的能力本身，而是我们如何重新设计组织去承载它的能力。

Joe Zhou：最后这个问题，想请您描绘一个更具体的未来图景。稳定币从 Crypto 圈子的基础设施，到真正成为传统金融的底层模块，这中间会经历哪些变化？有没有一些更有画面感的案例可以分享？

Kevin：我想未来的一个很重要标志是------大家不会再觉得稳定币是一件很特别的事情。

就像今天的 AI，当它真正融入你的工作流之后，你不会再把 AI 当成一个神秘的概念，你只会觉得它「有用」，仅此而已。稳定币也会是这样。你不会再关心它是不是发在某个链上，背后用了什么 Crypto 技术，什么是合规的、什么是不合规的，USDT、USDC、USDGO 到底有什么不同------几年之后，这些讨论都会变得不再重要。

就像第一代 iPhone 刚出来的时候，大家觉得非常惊艳。但今天你用手机点外卖、打车、支付，你根本不会去想这背后是什么技术，你只是觉得「本来就应该这样」。

2026 年，在我看来就是这个过程的起点。

未来的场景是什么样？举个例子，一家做跨国贸易的企业，要向海外供应商付款。过去他要填一堆单据、通过银行层层审核，等两三天资金到账，还要承担汇差和手续费。未来呢？他只需要在一个界面上点一下确认，几秒钟之内资金就完成了转移，当天甚至几小时内对方就能收到法币。整个过程对他来说，就像用本地支付工具刷一笔消费一样简单。他不需要知道稳定币是什么，也不需要理解背后的清算逻辑------它就是好用，就是快，就是便宜。

再比如，企业的在途资金实现「实时化」之后，财务人员就不需要再预留大量资金趴在账上等待支付了。这些资金可以随时进入支付、融资、借贷等模块，资金的利用效率会成倍提升。过去只有大企业才能做的复杂资金调度，未来中小企业通过一个 APP 或一套简单 API 就能完成。

所以我觉得，从 2026 年开始的未来几年，稳定币会从一个需要被解释的新事物，变成商业世界里一个「天生就应该存在」的基础组件。它不会很显眼，但会无处不在。你不会再问它为什么存在，因为你已经离不开它了。

Joe Zhou：我们也非常期待，稳定币能像今天的 AI 一样，成为我们每天都用、却不再需要刻意感知其存在的底层技术。或许几年后我们再回顾这次访谈发现，稳定币人人都在用的那一天，已经来了。

Kevin：我们坚信这样的将来会发生。

Joe Zhou：期待这一天。

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