合约交易SEC和CFTC发布加密货币新指引，多数数字资产不再被视为证券
- SEC和CFTC发布了一份详细的68页文件，明确大部分加密货币不属于证券。
- 新指引为稳定币、数字商品和“数字工具”定义了新的代币分类。
- 此举与拜登政府时期谨慎的数字资产监管方针形成鲜明对比。
- 不再依赖传统的Howey测试，新指引提供了新方法来确认哪些资产属于证券。
- 新指引还详细解释了“非证券”加密资产如何在特定情况下转变为证券。
WEEX Crypto News,
新指引：大多数加密资产不再被认定为证券
美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC）联合发布了一份新的加密货币指引，强调大多数字资产不被视作证券。这份发表在2026年3月17日的文件，对于一直以来的法律不明确性提供了新的清晰指引。
明确代币分类
SEC主席Paul Atkins在发布会上表示，该指引详细阐述了稳定币、数字商品，以及其他所谓的“数字工具”的代币分类，都不被认定为证券。这一新规章标志着监管思维从历史悠久的Howey测试转向专门为数字资产设计的分类方法。
[Place Image: Screenshot of SEC Chair at DC Blockchain Summit]
对之前监管方针的突破
在拜登政府时期，SEC前主席Gary Gensler采取了更为谨慎的监管立场，将大多数加密货币视为证券而展开多次诉讼。与此形成对比，目前的新指引则强调划清监管界限，让市场参与者更清晰地理解如何在法律框架下运作。这一改变意味着对于稳定币和数字商品的新定义不再会受到旧有测试的局限。
如何界定“非证券”转为证券
新指引还详尽定义了在何种条件下“非证券”变为证券。根据指引，当某数字资产在被提供时，发行者通过引诱资金投入至一个共同企业，并且承诺或暗示通过关键的管理努力计划可以获取利润，这种情况下，该资产可能被认定为证券。
在数字资产领域的革命性意义
这一新规章无疑为数字资产领域注入了一针强心剂，为市场参与者提供了更大程度的确定性和可预测性。采取这种明确的信号可以减少长期以来对证券法律适用的不确定性，促进市场发展。
[Place Image: Chart showing market reaction post-guidance release]
对稳定币和数字商品的具体影响
在具体资产类别方面，该指引尤其对于稳定币和数字商品给予了重点关注。这两类资产根据其与加密系统“程序性运作的固有联系”以及供需动态的关系被排除在证券之外。这一定位改变可能促使市场参与者重新评估其产品的分类方式和发行策略。
新指引下的监管动态变化
新指引将引导美国市场监管在更复杂的数字资产生态中实现跨越。CFTC和SEC的共同发力，将使得未来监管更加清晰有效，保护消费者权益的同时促进市场创新。这在一定程度上为行业发展扫清道路，推动合法合规的企业在对于加密资产分类不再模糊的市场上蓬勃发展。
[Place Image: Diagram comparing old and new regulatory frameworks]
常见问题
SEC和CFTC的新指引在法律上有多大影响？
新的指引提供了明确的法律边界，帮助市场参与者理解在何种情况下哪些资产需要遵守证券法律。
指引会否影响当前加密市场中的所有参与者？
新指引主要影响那些涉及稳定币和数字商品的企业，尤其是在如何定义其产品方面。
如何影响未来美国的加密货币政策方向？
更好的法律明确性可能鼓励行业创新，同时也为国际市场提供了美国监管立场的信号。
指引发布后的市场反应如何？
指引明确后，行业普遍反应积极，对创新发展的前景更加明朗，市场趋于稳定。
SEC和CFTC未来有何计划继续完善法规？
将继续收集反馈，可能针对新的市场动态细化和更新法规，为保投资者利益与鼓励创新找到平衡。
以上指引的实施，将对整个市场生态和每个参与者产生深远影响，尤其是在为新兴市场参与者指明方向的同时，帮助他们在一个不断变化的监管框架中导航。
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