年化收益11.5%，华尔街热议：MicroStrategy的STRC，是比特币的救星还是毁灭者？

• STRC是一种具有可变利率的系列A永续拉张优先股，由Strategy去年在纳斯达克上市。
• STRC通过月度股息调整保持锚定价格，并以高于国债的收益率吸引市场资金。
• Strategy利用STRC作为转换市场资金为比特币买入压力的工具，并采用33%的杠杆策略。
• Saylor采取的策略，通过三倍杠杆的方式增加比特币市场支撑，同时面临套利交易者的挑战。
• STRC提议改变股息支付频率以分散套利行为，推动数字货币和传统金融市场的融合。

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什么是STRC

STRC是Strategy发行并在纳斯达克上市的永续优先股，每股价格约为100美元。其月度现金股息年化收益达11.5%，股价锚定在面值附近，通过调整股息率来吸引买家。市场上的每次比特币购买几乎都是由STRC融资，每发行一股STRC，就有资金流入比特币市场。

飞轮效应

Saylor通过STRC并不能凭空生成资金，每追加发行的一股STRC需要市场愿意以100美元的价格购买。STRC买家通过这种购买参与信用交易，8%的收益为”Strategy的信用风险”补偿。通过三倍杠杆操作，STRC的资本结构中的三分之一是STRC、STRF和STRK等永续优先股，其余部分来自于MSTR普通股。4月14日，Strategy通过STRC一天内筹资约10亿美元，其比特币买入侧压力与BTC积累规模相匹配。一旦比特币价格下跌，抵押品缩水，STRC信用风险增加，这会增加股息率和现金流压力。

除息日套利

STRC的除息日期机制不同于债券。债券每日累积利息，而STRC在固定日期一次性支付。例如，持有STRC至除息日前一天结束，可以获取96美分月度股息。数据显示，其平均除息日后的价格下跌约20美分，套利者可以通过此差价获利。

DeFi的新叙述

STRC为低迷的DeFi市场带来新的活力并推动其发展。当前DeFi稳定币收益呈下降趋势，而STRC提供了一个值得信任且具有较大规模收入的机会。Apyx Protocol和Saturn Credit等项目尝试将STRC的收益以链上形式封装，推动稳定币的增值。

FAQ

STRC是什么？

STRC是Strategy发行的永续优先股，其上市价格为约100美元，提供月度现金股息并通过调整股息率来吸引买家。

STRC如何影响比特币市场？

STRC通过三倍杠杆方式，将募集资金转化为比特币市场的买入压力，从而支撑比特币价格。

STRC的除息日套利机会是什么？

在除息日前买入STRC并在之后卖出，因股价跌幅小于股息，可以从差价中获利。

Strategy如何通过STRC和MSTR杠杆操作？

Strategy通过发行STRC以三倍杠杆的方式筹集资金，并同时发行MSTR以保证其杠杆率在33%左右。

STRC将如何促进DeFi市场的复苏？

STRC为DeFi市场提供了可信且较大的收入来源，推动新项目将其收益链上封装，用以吸引传统金融资金回流。